昨日，央行行长潘功胜接受新华社采访，信息量很大。

　　中国人民银行党委书记、行长潘功胜接受专访

　　10月底召开的中央金融工作会议，部署了当前和今后一个时期的金融工作。下一步，如何贯彻落实中央金融工作会议精神？如何以金融高质量发展服务中国式现代化？新华社记者专访了中国人民银行党委书记、行长潘功胜。

　　先来看下要点：

　　1.我们面临世界经济复苏不均衡、国内经济稳定回升基础不稳固等挑战。

　　2.更加注重跨周期和逆周期调节，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。同时引导金融机构积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。

　　3.加强与财政、监管等政策的协调配合，持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　4.关于地产

　　积极配合行业主管部门和地方政府，做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作，为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持，完善住房租赁金融政策体系，推动构建房地产发展新模式。

　　5.关于利率

　　合理把握利率水平，推动实体经济融资成本稳中有降。

　　将坚持实施好利率调控，按照经济规律和逆周期宏观调控需要，引导和把握宏观利率水平，保持利率水平与实现潜在经济增速的要求相匹配。发挥好贷款市场报价利率改革效能，促进降低企业融资和居民信贷成本。发挥好利率自律机制作用，维护市场竞争秩序。

　　6.关于汇率

　　保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　根据宏观经济和金融市场形势，稳定市场预期，坚决对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

　　7.关于金融风险

　　高风险金融机构无论是数量还是资产规模在金融系统的占比都很小。

　　8.关于中小银行风险

　　中国人民银行将配合有关部门和少数高风险机构相对集中的省份制定实施中小银行改革化险方案，进一步压降高风险机构数量和风险水平，按照市场化、法治化原则处置金融风险，依法保护最广大储户、中小投资者和被保险人的利益。

　　9.关于地方政府债务风险

　　必要时对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。支持地方政府通过并购重组、注入资产等方式，逐步剥离融资平台政府融资功能，转型为市场化企业。

　　10.关于金融改革开放

　　持续提升境内外人员支付服务水平。健全覆盖全社会的征信体系，推进我国征信市场发展。深化政策性银行改革，推动中小银行回归本源和主业。加强债券市场制度建设，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。

　　美元指数强势终结？黄金期货价格创历史新高

　　美元指数11月累计跌幅近3%，将是去年11月跌5%以来的一年最差单月表现。目前市场对美联储明年上半年降息的预期不断升温，降息会否提前开启？美元强势周期是否已终结？金价要继续上涨？

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云认为，随着通胀得到一定遏制，失业率开始上升，ISM制造业指数连续13个月萎缩，多数指标显示美国经济将可能逐步放缓，这意味着美国的实际利率变得非常具有限制性，美元强势周期大概率已经终结，2024年将会朝着100以下进发。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏也告诉记者，自去年美联储激进加息政策结束，美元指数已出现见顶回落之势，从最高114.778跌至最低99.578，跌幅达到13.27%；之后美国通胀反复，美联储再起加息预期，美元指数随即出现反弹至最高107.348，但随着美联储连续两次宣布不加息，以及随之而来的降息周期预期，毫无疑问美元指数也就很难保持较强走势，随后出现快速下跌行情，11月美元指数创一年最大月跌幅2.97%至103.497，这也预示着美元本轮强周期的终结。

　　实际上，美联储本轮加息周期的目的是使利率达到一个能限制经济过热的程度从而使通胀降温。从11月以来，10年期美债实际利率已经回升至2.5%附近，在疫情爆发前不到0.2%，在2013—2018年期间平均水平也只有0.42%，也就意味着当前美债实际利率已经回到了2008年金融危机之前的水平。

　　“未来几个月来看，首先，12月今年最后一次议息会议上美联储按兵不动是大概率事件。展望明年，现在利率市场显示明年5月份议息会议上美联储降息的概率已经超过五成，且到明年年底美联储降息的幅度至少为4次、每次25个基点，也就是说至少有100个基点的降息幅度。”周之云说。

　　展大鹏认为，从利率期货的角度去看，美联储最早开启降息周期在明年5月之后，但随着美国经济和就业放缓，通胀超预期下滑，市场对美联储提前开启降息有较强期待，这也推动了美元指数进一步下行以及黄金上涨至历史高位。近期美联储官员的表态偏鸽派，强调通胀持续放缓的同时为结束加息周期做铺垫，但对何时开启降息周期并未提及，甚至有官员表示未考虑过降息的可能性。美联储的态度表明了其仍然在促进经济和抑制通胀之间摇摆，意图通过主动管理推动经济企稳以及压制通胀，从政策的角度结束加息在预料之内，何时开启降息将成为明年市场博弈的关键点。

　　广发期货贵金属研究员叶倩宁告诉记者，近期美联储官员讲话都反映了对近期美国经济通胀降温的满意，认为没有再加息的必要，主席鲍威尔最新讲话表示通胀已有所缓解，但核心通胀仍然过高，需要看到在将通胀降至2%方面取得更多进展，政策利率已经“深入限制性区域”，未来将“谨慎行事”，会根据数据逐次会议做出利率决定。事实上，在当前经济前景不确定性“异常高企” 的情况下，叠加即将到来的“大选年”，美联储货币政策需要引导美国经济“软着陆”，通胀在未来一两年仍可能维持在2%，可能在2024年美国经济就业出现更明显下行时降息。

　　记者注意到，近一周以来，国际黄金期货价格再次站到2000美元/盎司以上，并突破了今年来的高位。Wind数据显示，截至12月1日收盘，COMEX黄金盘中价格一度达到2095.7美元/盎司，最终收盘于2091.7美元/盎司，刷新了历史纪录。现货黄金截至收盘报2071.29美元/盎司，也逼近今年5月4日2079.37美元/盎司的最高价。

　　周之云认为，随着美国经济逐步回落，通胀压力缓解，美联储将在2024年年中左右开启降息周期，而美联储降息将推动美元指数走弱、10年期美债收益率也将从2023年的5%高位下滑预计超过100个基点，在这样的背景预期下，黄金价格在2024年大概率会创下新高。当前的黄金价格已经突破2020年8月、2022年3月以及2023年5月的三重顶高点，截至2023年12月1日收盘为2091美元/盎司，预计在2024年将摸高至2200美元/盎司。此外，回顾历史来看，每轮贵金属上涨行情中后段白银的涨幅往往会超过黄金。

　　“美国经济发展对贵金属具有两面性，一方面，美国经济处于高增长低通胀时代，货币政策维系紧缩，往往不利于贵金属走势，投资者可参考上世纪80年代和90年代长达20年的黄金下行走势；另一方面，美国经济如果处于过热乃至高通胀时代，货币政策维系宽松，对黄金则是极为有利的，可参考2009年和2020年之后的金价走势。反之，如果美国经济表现不佳，通胀快速下滑乃至有通缩风险，实际上也不利于金价走势，但往往此时美联储会快速介入，反会促进金价企稳甚至快速反弹。”展大鹏说，当前金价反馈的是美联储明年为阻止经济放缓，将提前实施降息周期，开启新一轮的货币宽松，目前来看市场打得预期很足。但实际上若美经济软着陆，通胀难达到美联储目标水平甚至有再通胀风险，美联储则会维系紧缩政策不变；若经济硬着陆，金融风险频现，通胀快速下滑甚至有通缩风险，市场会因恐慌而抛售黄金换取流动性。

　　“当前黄金多头的主力仍然是追求短线绝对收益的投机交易者，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的数据显示，截至11月21日当周COMEX黄金投机净多头头寸增加22234手合约，至114894手合约，创四个月新高。而追求长线收益的投资者仍未入场，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust当前持仓量为876.51吨并处于近几年低位，一旦这类投资者进场，金价有望迎来更强级别的上涨，因此普通投资者在交易贵金属时，仍建议逢低买入。”叶倩宁说。